| يراقب المستثمرون تطورات السوق قبل انطلاق كأس العالم 2026، حيث تظهر سيولة سوق الأسهم علامات على التراجع، ولكن لا تزال هناك توقعات بوجود العديد من محركات النمو. |
تنطلق بطولة كأس العالم 2026 رسميًا في الفترة من 11 يونيو إلى 19 يوليو في الولايات المتحدة الأمريكية وكندا والمكسيك، لتكون بذلك الأضخم في التاريخ بمشاركة 48 فريقًا و104 مباريات. ولا يقتصر الأمر على كونها الحدث الرياضي الأكثر ترقبًا على مستوى العالم، بل تُعد كأس العالم أيضًا عاملًا مؤثرًا في الأسواق المالية، بما في ذلك سوق الأسهم الفيتنامية.
دخل سوق الأسهم المحلي موسم كأس العالم هذا العام في حالة من الهدوء النسبي. فبعد ارتفاع قوي في بداية العام، تراجع مؤشر VN-Index بأكثر من 100 نقطة عن ذروته في مايو، في حين استمر انخفاض السيولة. وقد دفع هذا العديد من المستثمرين إلى التساؤل عما إذا كان “تأثير كأس العالم” يؤثر على تدفق الأموال في السوق.
في الواقع، أشارت العديد من الدراسات الدولية إلى وجود صلة بين كأس العالم وسوق الأسهم. تُظهر بعض الإحصائيات انخفاض سيولة السوق غالبًا خلال البطولات، حيث يتحول اهتمام المستثمرين الأفراد إلى المباريات المهمة. في العديد من البلدان، قد ينخفض حجم التداول بنسبة تتراوح بين 5 و20% في أيام المباريات الهامة.
إلى جانب السيولة، تُعتبر العوامل النفسية أيضاً من بين المؤثرات على السوق. وقد أظهرت دراسة شهيرة أجراها باحثون من جامعة ييل وكلية إنسياد أن سوق الأسهم في أي بلد يميل إلى الانخفاض بعد خروج منتخبه الوطني من كأس العالم، مما يعكس تأثير العواطف على سلوك المستثمرين.
في فيتنام، ورغم أن المنتخب الوطني لم يشارك قط في كأس العالم، إلا أن السوق يشهد تغيرات ملحوظة في سلوك التداول كلما أقيمت البطولة. ووفقًا لبيانات مركز تحليل SHS، فقد شهد مؤشر VN-Index ست بطولات لكأس العالم منذ بدء تشغيل سوق الأسهم الفيتنامية عام 2000.
قد يعجبك أيضاً
تجدر الإشارة إلى أن مؤشر VN انخفض في أربع من أصل ست بطولات لكأس العالم خلال البطولة. وتُعد بطولة كأس العالم 2006 في ألمانيا وبطولة كأس العالم 2018 في روسيا مثالين بارزين على ذلك، حيث انخفض المؤشر بنسبة 8% تقريبًا وأكثر من 10% على التوالي. في المقابل، شهدت بطولتا كأس العالم 2014 و2022 تطورات إيجابية، حيث ارتفع السوق بنحو 7%.
تشير الأرقام المذكورة أعلاه إلى وجود ارتباط ما بين كأس العالم وتطورات السوق. مع ذلك، يرى الخبراء أن هذا ليس العامل الحاسم في الاتجاه طويل الأجل للأسهم الفيتنامية.
بحسب السيد هان هو هاو، الرئيس التنفيذي لشركة “هاي ماكسبرو” المتخصصة في تحليل الأوراق المالية، فإن البيانات التاريخية تُستخدم كمرجع فقط، إذ أن اتجاه السوق النهائي يعتمد على العوامل الأساسية. بعد التصحيح الحاد الأخير، يختبر مؤشر VN-Index منطقة الدعم المهمة حول 1800 نقطة. إذا استمر تحسن العوامل الاقتصادية الكلية ونتائج الأعمال، فقد يشهد السوق موسمًا إيجابيًا لكأس العالم بدلًا من تكرار سيناريوهات الهبوط السابقة.
يكمن الاختلاف الأكبر لكأس العالم 2026 في سياق السوق الحالي. تقترب فيتنام من النقطة التي تدرس فيها مؤسسة فوتسي راسل رفع تصنيفها إلى سوق ناشئة في سبتمبر 2026. ويتوقع المستثمرون أن يجذب هذا التطور تدفقًا كبيرًا لرؤوس الأموال الأجنبية في المستقبل القريب.
في غضون ذلك، أصبحت تقييمات العديد من مجموعات الأسهم ذات رأس المال الكبير أكثر جاذبية بعد التصحيح الأخير. ولا تزال قطاعات البنوك والتكنولوجيا والتجزئة ومواد البناء تتمتع بآفاق نمو إيجابية بفضل عوامل الربحية والاستثمار العام التي تمتلكها.
من منظور تجاري، من المتوقع أن تُتيح بطولة كأس العالم 2026 فرصًا قصيرة الأجل لعدة قطاعات. قد يستفيد قطاع تجارة التجزئة للأجهزة الإلكترونية من زيادة الطلب على أجهزة التلفزيون ومعدات الترفيه. كما يُتوقع أن تشهد شركات المشروبات، مثل سابيكو وهابيكو، ارتفاعًا في المبيعات خلال البطولة. في الوقت نفسه، تتاح للشركات العاملة في مجالات التلفزيون والاتصالات والإعلان فرصة لزيادة إيراداتها بفضل ارتفاع نسبة المشاهدة.
مع ذلك، يعتقد المحللون أن هذه التأثيرات قصيرة الأجل في المقام الأول. قد يُسهم موسم كأس العالم في تحسين نتائج الشركات لربع سنة، لكن من غير المرجح أن يُحدث تغييراً جوهرياً في آفاق النمو على المدى الطويل.
قد يعجبك أيضاً
متى سيتوقف مؤشر VN عن الانخفاض؟ترى شركات الأوراق المالية أن ضغوط البيع بدأت تخف، لكن الاتجاه قصير الأجل لم يتحسن فعلياً. ومن المتوقع أن يستمر مؤشر VN في التذبذب ضمن نطاق 1750-1850 نقطة.
لا يعود السبب الرئيسي وراء الانخفاض الأخير في سيولة السوق بالكامل إلى كأس العالم. فبحسب خبراء شركة ميراي أسيت، فإن الضغوط التضخمية، وتحركات أسعار الفائدة، وأسعار الصرف، وصافي مبيعات المستثمرين الأجانب، والضغط الناتج عن استحقاق سندات الشركات، هي العوامل التي تؤثر بشكل أكبر على معنويات المستثمرين.
بشكل عام، يُظهر التاريخ أن بطولات كأس العالم غالبًا ما تُسبب انخفاضًا قصير الأجل في سيولة سوق الأسهم، لكن ليس بالقدر الكافي لتغيير الاتجاه طويل الأجل لمؤشر VN-Index بشكل ملحوظ. ومع وجود العديد من العوامل الداعمة في عام 2026، مثل احتمالية تحسن السوق، ونمو أرباح الشركات، والتقييمات الجذابة، فإن لدى الأسهم الفيتنامية فرصة حقيقية لتحقيق مفاجأة إيجابية بدلًا من تكرار سيناريوهات الانخفاض التي شهدتها مواسم كأس العالم السابقة.
المصدر: