قرار يثير الجدل بين الخبراء.. تركيا تخفض أسعار الفائدة أكثر من المتوقع وسط تحديات اقتصادية

القاهرة (خاص عن مصر)- اتخذ البنك المركزي التركي خطوة ملحوظة لخفض أسعار الفائدة من 50٪ إلى 47.5٪، مسجلاً أول خفض لسعر الفائدة منذ ما يقرب من عامين.

وفقا لبلومبرج، تنحرف هذه الخطوة، التي قادها المحافظ فاتح كاراهان ولجنة السياسة النقدية، عن توقعات السوق ولكنها تعكس إعادة معايرة استراتيجية للسياسة النقدية لمعالجة الضغوط الاقتصادية.

نبرة متشددة وسط تخفيف حذر

في حين فاجأ خفض 250 نقطة أساس المحللين، خفضت لجنة السياسة النقدية في نفس الوقت ممر الأسعار إلى النصف إلى 300 نقطة أساس، يشير هذا التعديل، الذي تم تفسيره على أنه إشارة متشددة، إلى التزام البنك المركزي بالحذر.

في بيانها، أكدت لجنة السياسة النقدية على نهج الاجتماع تلو الآخر، وربط القرارات بشكل وثيق باتجاهات التضخم، وقد تم الاستشهاد بخفض التضخم من أكثر من 75% في مارس إلى 47.1% في نوفمبر كمبرر رئيسي لخفض أسعار الفائدة، إلى جانب تباطؤ الطلب المحلي.

وسلط أوكان إرتيم، الخبير الاقتصادي البارز في بنك ترك إيكونومي، الضوء على هذه الاستراتيجية المعتمدة على البيانات، مشيرًا إلى أن “البنك المركزي قدم إرشادات مستقبلية مهمة من خلال ربط قرارات خفض أسعار الفائدة ببيانات الاقتصاد الكلي”.

ومع ذلك، يتوقع إرتيم المزيد من التخفيضات بإجمالي 20 نقطة مئوية في عام 2025، بدعم من العلامات الأخيرة على تخفيف التضخم.

اقرأ أيضا.. رئيس الموساد يدعو لاستهداف إيران بدلًا من الحوثيين ونتنياهو يفضل ضرب اليمن

ردود الفعل الاقتصادية والتجارية

يوفر خفض أسعار الفائدة راحة محتملة للاقتصاد المتأرجح على الركود، ورحب مصطفى جولتيبي، رئيس جمعية المصدرين الأتراك، بالقرار وأعرب عن أمله في استمرار التخفيف بما يتماشى مع تباطؤ التضخم.

ومع ذلك، ما تزال المخاوف قائمة، فقد تسارع التضخم الشهري المعدل موسميًا في نوفمبر، وتظل توقعات التضخم بين الشركات والأسر مرتفعة، مما يشكل مخاطر على أهداف البنك المركزي لخفض التضخم، وأقرت لجنة السياسة النقدية بهذه التحديات، مشيرة إلى التفاؤل الحذر في المستقبل.

عكست الأسواق المالية ردود أفعال متباينة، حيث قلصت الأسهم التركية مكاسبها السابقة، واستقرت الليرة بعد محو الخسائر الأولية، وارتفع مؤشر بورصة إسطنبول للبنوك بشكل متواضع بنسبة 0.2٪، في حين تم تداول عوائد السندات الحكومية لمدة عامين عند 41٪.

وانقسم المحللون حول حجم خفض أسعار الفائدة، حيث توقعت سيتي جروب بدقة التخفيض، في حين توقع دويتشه بنك وجيه بي مورجان تعديلًا أصغر، وتوقع البعض، مثل جولدمان ساكس، عدم إجراء أي تخفيضات حتى عام 2025.

ويؤكد هذا الاختلاف على عدم القدرة على التنبؤ بالسياسة النقدية التركية تحت قيادة كاراهان.

السياق السياسي والاقتصادي

يتماشى القرار أيضًا مع الضغوط السياسية الأوسع نطاقًا، أعلنت إدارة الرئيس رجب طيب أردوغان مؤخرًا عن زيادة بنسبة 30٪ في الحد الأدنى للأجور لعام 2025، ومن المتوقع أن يخفف الطلب مع معالجة مخاوف تكلفة المعيشة.

من المرجح أن يكون هذا التحرك السياسي، إلى جانب تصريحات أردوغان السابقة التي ربطت بين خفض أسعار الفائدة وتباطؤ التضخم، قد أثر على قرار لجنة السياسة النقدية.

انتقدت سيلفا بهار بازيكي، الخبيرة الاقتصادية في بلومبرج، الخفض العدواني، قائلة: “كان الخفض الأصغر لسعر الفائدة الرئيسي ليكون خطوة أبسط وأكثر انسجامًا مع توقعات التضخم المرتفعة، إن الخفض بمقدار 250 نقطة أساس يلبي الضغوط السياسية لخفض تكاليف الاقتراض”.

تحول في الأرثوذكسية الاقتصادية

يمثل خفض أسعار الفائدة انحرافًا عن السياسات النقدية الأرثوذكسية التي تم تبنيها بعد إعادة انتخاب أردوغان في عام 2023.

عزز العودة إلى الاستراتيجيات التقليدية، بما في ذلك رفع أسعار الفائدة من رقم واحد إلى 50٪، ثقة المستثمرين ووضع الليرة كعملة رائدة في تجارة الحمل، يبقى أن نرى ما إذا كان اتجاه التيسير الحالي يعرض هذه المكاسب للخطر.

بينما تتنقل تركيا بين التضخم المرتفع والضغوط السياسية والتعافي الاقتصادي، فإن الإجراءات الحذرة ولكن الحازمة للبنك المركزي ستشكل مسارها إلى الأمام.

إن الموازنة بين تعزيز النمو، وكبح التضخم، والحفاظ على ثقة المستثمرين تؤكد مدى تعقيد تحديات السياسة النقدية في تركيا.