الذهب يواجه ضغوطاً مع تصاعد الطلب على السيولة

تتعرض أسعار الذهب لضغوط هبوطية قوية مع تحوله من كونه ملاذاً آمناً إلى مصدر للسيولة، حيث يلجأ المستثمرون والحكومات إلى بيعه لتلبية التزامات مالية طارئة، مثل تغطية هوامش الخسائر في أسواق الأسهم أو دعم العملات المحلية وتمويل النفقات الدفاعية.

أهم النقاط الرئيسية

• بدأت بعض البنوك المركزية في بيع الذهب.
• يسهم المعدن النفيس في تلبية طلبات تغطية الهامش.
• يتحول زوج XAU/USD إلى أصل عالي المخاطر.
• ينبغي الاحتفاظ بصفقات البيع المفتوحة من مستوى 5200 دولار وما دونه.

التوقعات الأساسية الأسبوعية للذهب

يشهد الذهب تراجعاً حاداً قد يجعل من مارس 2026 أحد أسوأ أشهره أداءً على الإطلاق، حيث خسر أكثر من 20% من قممه القياسية المسجلة مؤخراً، مما يشير إلى دخوله مرحلة سوق هابطة، وقد انقلبت العوامل التي دعمته سابقاً لتصبح مصدراً لضعفه، ففي ظل ديون حكومية عالمية تفوق 100 تريليون دولار وأسعار فائدة مرتفعة، لم تعد الحكومات قادرة على الإنفاق التوسعي، مما دفعها للبحث عن سيولة عبر بيع احتياطيات الذهب.

احتياطيات الذهب

أصبح بيع الذهب خياراً إلزامياً للحكومات والبنوك المركزية التي تواجه شحاً في السيولة، حيث تخطط بولندا لبيع السبائك لدعم الإنفاق الدفاعي المتصاعد، وتبيع تركيا الذهب لتدعم الليرة المنهارة، وتلجأ دول أخرى إلى هذه الخطوة للتخفيف من آثار أزمة الطاقة.

شهدت السنوات القليلة الماضية تحولاً كبيراً في سياسات البنوك المركزية تجاه الذهب، فبعد أن كانت مشترياً صافياً قوياً للمعدن النفيس، بدأت بعض المؤسسات في تقليص حيازاتها أو تحويلها إلى سيولة لمواجهة الأزمات المالية والضغوط على ميزانياتها، وهو تحول يعكس تغير أولويات السياسة النقدية في بيئة اقتصادية تتسم بارتفاع التكاليف وندرة السيولة.